機遇與挑戰：

• 金融危機爆發(fā)以來(lái)期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格暴跌造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足,需求急劇下降
• 電解鋁行業(yè)的過(guò)度擴張造成產(chǎn)能過(guò)剩
• 電力供應成本的增長(cháng)等成本壓力
• 行業(yè)危機都是難得的產(chǎn)業(yè)整合機會(huì )

市場(chǎng)數據：

• 自10月以來(lái),中國鋁業(yè)已關(guān)閉4萬(wàn)多噸原鋁產(chǎn)能,數量相當于中鋁原鋁產(chǎn)能的2/3
• 中國鋁業(yè)凈利潤同比回落63.5％,每股盈利僅0.18元
• 山東、河南和遼寧電價(jià)分別高于全國電解鋁的加權平均電價(jià)27%、11%和7%

10月22日,距離中國鋁業(yè)股份公司關(guān)閉地處山東100萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能還不到二周,中鋁再次宣布了大幅減產(chǎn)計劃。此次減產(chǎn)的產(chǎn)能約占總產(chǎn)能的18％。

中鋁內部人士還向本報記者透露,自10月以來(lái),中國鋁業(yè)已關(guān)閉4萬(wàn)多噸原鋁產(chǎn)能,數量相當于中鋁原鋁產(chǎn)能的2/3。

“作為國內鋁行業(yè)龍頭企業(yè),中國鋁業(yè)將難以從這次行業(yè)下行風(fēng)險中幸免。”安信證券有色金屬行業(yè)分析師衡昆判斷,目前公司凈利潤同比回落63.5％,每股盈利僅0.18元。安信對2008年全年每股盈利的最新預測為0.29元,同比回落61.3％。

而就在兩天前,廠(chǎng)區位于河南省的香港龍泉鋁業(yè)和霍煤鴻駿鋁電有限責任公司也宣布加入到減產(chǎn)行列中。其中,龍泉鋁業(yè)關(guān)閉了40000噸產(chǎn)能(占其總產(chǎn)能7%)?；裘壶欜E鋁電集團也計劃減少10-20%鋁產(chǎn)量,(該公司每年可生產(chǎn)300000噸鋁),而且霍煤鴻駿鋁電集團還推遲了產(chǎn)能為每年150000噸位于內蒙古的新鋁冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能的開(kāi)工。

三大因素疊加施壓

10月23日,首創(chuàng )期貨北京北辰東路營(yíng)業(yè)部負責人劉志忠在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)談到,正在電解鋁行業(yè)上下游發(fā)生的停產(chǎn)限產(chǎn)是金融危機向實(shí)體經(jīng)濟傳導的一個(gè)表現,金融危機爆發(fā)以來(lái)期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格暴跌造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足,需求急劇下降,進(jìn)而引發(fā)鋁價(jià)下挫。

“電解鋁行業(yè)的過(guò)度擴張造成的產(chǎn)能過(guò)剩也是減產(chǎn)的重要原因。根據中國鋁業(yè)人士介紹:“電解鋁的門(mén)檻低,各地都上了很多中小廠(chǎng)子,產(chǎn)能一直下不來(lái),前幾年行業(yè)利潤還可以,可能還感覺(jué)不到供大于求對行業(yè)的傷害,一旦行業(yè)形勢發(fā)生反轉,產(chǎn)能過(guò)剩就成了全行業(yè)之痛。”

電解鋁行業(yè)屬于高耗能產(chǎn)業(yè),國家發(fā)改委為了引導這一產(chǎn)業(yè)不要過(guò)度發(fā)展,曾經(jīng)用提高電解鋁用電價(jià)格等宏觀(guān)調控手段進(jìn)行調節,在產(chǎn)能過(guò)剩、金融危機背景下,宏觀(guān)調控也產(chǎn)生了疊加效應。

對電解鋁的生產(chǎn)來(lái)講,成本壓力主要來(lái)自于電力供應成本的增長(cháng)。目前山東、河南和遼寧電價(jià)分別高于全國電解鋁的加權平均電價(jià)27%、11%和7%,這就造成了這部分地區電解鋁虧損比較嚴重。如果全國電價(jià)進(jìn)一步上調,在廣西、貴州等電價(jià)較高的地方的廠(chǎng)子可能會(huì )繼續減產(chǎn)。

最壞時(shí)候還未到來(lái)

中鋁減產(chǎn)是在綜合全局考慮的前提下進(jìn)行的斷臂自保行為。每一次行業(yè)危機都是難得的產(chǎn)業(yè)整合機會(huì ),有實(shí)力的企業(yè)會(huì )趁機并購中小電解鋁廠(chǎng)做大做強,撐過(guò)行業(yè)寒冬之后,機會(huì )就屬于這樣的企業(yè)。

早一點(diǎn)減產(chǎn),少一些損失

鋁產(chǎn)品下游行業(yè)持續低迷正抑制鋁消費的增長(cháng)。隨著(zhù)下半年以來(lái)鋁價(jià)加速回落,電解鋁行業(yè)盈利能力已開(kāi)始惡化,電解鋁行業(yè)進(jìn)入冬天。

預計未來(lái)鋁價(jià)仍將表現低迷。預計2009年的國內鋁價(jià)會(huì )由19000元/噸下調至17200元/噸,下調幅度為12.5％。與此同時(shí),工業(yè)電價(jià)仍面臨進(jìn)一步上調。因此,國內電解鋁行業(yè)盈利最壞的時(shí)期仍未到來(lái),預計行業(yè)低迷的時(shí)間可能會(huì )超過(guò)一年。